~Friday，March 02，2012
對於資產配置的程序，多少還是要有“主觀”性的判斷，然後再輔以機制性的作法才會完備，咱的主張包括：
首先要建立自己評斷投資標的長期有效的指標，再以這些指標去對各標的執行評量給予評分，如此才能對各標的給出分配的權重與多空的決定：
舉例來說，當我們在做債券的投資時，可以用1.人口統計2.經濟結構3.政治變動來評量利率長期的可能趨勢，為什麼呢？主要原因就是以上三者都是長期才會“動得了”的，試想當人口老化社會勞動力下降以後，你能立即生出十萬個20歲的新生兒嗎？重商的政團執政以後，至少四年的利率走向已經有了主軸，而經濟結構由輕工業到重工業或是轉向服務業，對營運資金的運用循環也會有所不同，利率水平的高低也就有了變化！又比如在評估國家的投資價值時，你可以用“匯率由貶轉升”來代表資金的進駐與否，用“殖利率曲線”由平變陡來探究景氣的完整復甦，亦或是以勞動生產力來測量區域國家通膨壓力的增減等。
以上是資產配置進行時的前段程序，做完之後你會對全般情況有個長期佈局的理解，下一段則要進入相對價值判斷的過程，這就是要決定入市的時機了。