~ Tuesday, July 12, 2016
負利率的情況恐怕還會再擴散，最富國家的瑞士，其50年期債也淪陷入負值了！這樣的情況，對我們保險業壓力最重了，有什麼想法：
- 外匯操作要由避險的成本觀念，轉植為“資產管理”的觀念：這也可以分點說明（1）全球外匯市場波動度逐年下降，已然脫離“高風險”區，而進入到可以在return與risk間做trade off的可操作資產區，（2）每年最強最弱貨幣的升貶差幅極大，提供可交易獲利的機會與空間，所以在公司損益波動可承受的範圍內，做好各國經濟政治基本面的研究，多獲取利益，抵銷付出的成本，就是一個在低利率低預期報酬下應有的策略。
- 多頭靠紀律，空頭靠創意，股票操作要擴大基本部位之外的機遇性操作能力；咱們的基本部位一定要以創造出市場公認的“南山效應”為目標，而在空頭走勢中，小量經營的波段操作，主題型操作與量化策略性操作，都要大家密集討論，集體思考來領先創意，加減貼補家用！空頭中，天寒地凍沒食物，覆雪下的清甜果實，需要大家有方向有方法的做下去。
- 債券操作是低利率環境下的重災區，高資本利得要求下的操作也是極其艱難的C級動作，畢竟信用風險、流動風險、call回風險都已開得很大，如何又保得了pool rate，又生出許多利得，不容易有很快的答案，這也是更要有創意的！
未來處境艱辛，吾輩齊奮進！